投資慧眼Insights - 高盛認為，市場低估了川普實施新關稅的風險，這增強了美元的吸引力。

2月20日，受「關稅疲勞」與經濟數據疲軟雙重影響，幣安幣換算臺幣美元指數大跌0.8%，川普幣幣安報106.33。

2025年初至今，美元指數已累計下跌2%。

【圖源：TradingView；近3個月美元指數走勢】

Convera公司全球宏觀策略師Boris Kovacevic指出，美國經濟成長動能正在放緩，無法為美元提供支撐。另外，狗狗幣討論聯準會的鷹派貨幣政策對美元的提振作用有限，因為暫停升息的預期已經被充分定價。

那未來美元指數會一直下跌嗎？

高盛集團策略師表示，貨幣交易員低估了川普政府實施新關稅的比特幣可以買什麼風險，這增強了美元的吸引力和進一步上漲的前景。

「考慮到最近幾週主要交叉貨幣溢價的回落，我們再次認為關稅風險被低估了，這使得美元多頭敞口現在看起來更具吸引力。狗狗幣」高盛分析師Karen Reichgott Fishman和Lexi Kanter在報告中寫道。

目前，有不少華爾街投行看跌美元。美國銀行分析師Athanasios Vamvakidis表示，如果全球貿易夥伴對美國實施報復，川普的關稅政策最終可能拖累美元走低。

高盛團隊承認，在這種環境下做多美元可能具有挑戰性。但他們補充說，做空歐元和加元是相對便宜的關稅風險對沖措施。對等互惠關稅（而不是針對關鍵進口商品的關稅）是美元麵臨的最大上行風險。